6. Великие инвесторы: Бенджамин Грэм


  1. Введение
  2. Джон Богл
  3. Уоррен Баффет
  4. Дэвид Дреман
  5. Филипп Фишер
  6. Бенджамин Грэм
  7. Билл Гросс
  8. Карл Айкан
  9. Джесси Ливермор
  10. Питер Линч
  11. Билл Миллер

Достичь хороших результатов в инвестициях намного легче, чем думает большинство людей; однако, достичь превосходных результатов, намного сложнее, чем кажется.

Большую часть времени цены на акции подвергаются чрезмерным колебаниям. Чаще всего они иррациональны, поскольку возникают из-за спекуляций, которыми на фондовом рынке занимается большинство людей – они, как правило, руководствуются такими чувствами как надежда, страх и жадность.

Даже разумному инвестору понадобится большая сила воли, чтобы не следовать за толпой.

Глупо предполагать, что широкая публика может заработать деньги, руководствуясь прогнозами рынка.

Уоррен Баффет о Бенджамине Грэме: “Это довольно большая редкость, когда основателя дисциплины, на протяжении длительного времени никто из его последователей не может превзойти. Однако, даже через сорок лет после публикации книги “Анализ ценны бумаг”, в которой четко изложена логика работы в такой непростой сфере деятельности, сложно представить себе, кто может быть лучше в области анализа ценных бумаг”.

Бенджамин Грэм родился в 1884 году в Лондоне; умер в 1976 году.

Главные достижения

Бенджамин Грэм считался превосходным инвестиционным менеджером и преподавателем в области финансов. Он является основателем двух дисциплин в сфере инвестиций – анализ ценных бумаг и инвестирование в стоимость. Грэм написал две книги, которые сегодня считаются классикой финансовой литературы. Первую книгу, “Анализ ценных бумаг”, он издал в соавторстве с Дэвидом Доддом в 1934 году, а его вторая книга, “Разумный инвестор”, увидела свет в 1949 году. Многие профессиональные инвесторы считают их лучшими, среди всех когда-либо написанных книг об инвестициях и фондовом рынке. Обе книги никогда не переставали издаваться – они и сейчас используются в университетах на курсах об инвестировании. У Бенджамина Грэма есть много последователей – одним из них является Уоррен Баффет.

Реклама


Образование и карьера

Бенджамин Грэм попал в США, как иммигрант из Англии в 1985 году – тогда ему был всего один год. Его детство прошло на Манхеттене и в Бруклине (Нью-Йорк). Отец Грэма умер, когда ему было всего девять лет, после чего его семья переживала достаточно трудные времена. Такие условия послужили Грэму огромным стимулом для достижения финансового благополучия.

В 1914 году Бенджамин Грэм окончил Колумбийский университет и сразу же устроился на работу менеджером в компанию Newburger, Henderson & Loeb, на Уолл-стрит. К 1920 году он был уже партнером в этой фирме.

В 1926 году Грэм вместе с Джеромом Ньюманом основал свою собственную инвестиционную компанию и начал читать лекции по финансам в Колумбийском университете – преподавательской деятельностью он занимался вплоть до выхода на пенсию в 1956 году. Известно, что во время кризиса на фондовом рынке 1929 года Бенджамин Грэм потерял все свои деньги. Тем не менее, его компания смогла выжить, что постепенно позволило ему снова вернуть свои позиции. Сделанные выводы из того урока, подтолкнули Грэма к написанию своей книги, “Анализ ценных бумаг”, которую он в соавторстве с Дэвидом Доддом издал в 1934 году. Вместе с этим, его компания Graham-Newman Corporation продолжала процветать и к 1956 году, кода Грэм вышел на пенсию, смогла продемонстрировать среднегодовую доходность на уровне 17%.

Философия инвестирования

Рассказать о стиле инвестирования Бенджамина Грэма всего в нескольких предложениях достаточно сложно. Для того чтобы понять его философию, необходимо хотя бы прочитать его книгу “Разумный инвестор”, о которой мы уже упоминали. Если вы серьезно решили заняться инвестированием, вы сможете найти в ней для себя много интересного.

Если говорить вкратце, то философия Грэма базируется на том, что покупая акции, инвестор должен платить меньше их реальной стоимости. Он отталкивался от того, что у акций каждой компании есть своя внутренняя стоимость, которая очень часто отличается от их рыночной цены. По его предположению, акции можно покупать только тогда, когда их рыночная цена ниже их внутренней стоимости – эту разницу Грэм называл запасом прочности. При этом покупку можно осуществлять только если у компании хорошие долгосрочные перспективы, а снижение рыночной цены ее акций является временным.

Бенджамин Грэм был приверженцем фундаментального анализа. По его мнению, детальный анализ бизнеса и финансового положения компании позволяет определить реальную ценность ее акций, которую потом уже можно сравнивать с их рыночной ценой. При выборе акций Грэм ориентировался на компании с прочным финансовым положением, с уровнем рентабельности выше среднего и с хорошим постоянным денежным потоком.

Реклама


Грэм часто говорил, что рынок в большинстве случаев неправильно оценивает акции – он ценит их либо слишком высоко, либо наоборот. По его мнению, разумный инвестор должен пользоваться этими колебаниями и покупать акции тогда, когда рынок их недооценивает и продавать, когда переоценивает.

По материалам: The Greatest Investors: Benjamin Graham.
5. Великие инвесторы: Филипп Фишер
7. Великие инвесторы: Билл Гросс
Похожие записи:
10. Инвестирование в стоимость: Альтернативы стратегии инвестирования в стоимость Введение Что такое инвестирование в стоимость? Из-за чего акции становятся недооцененными? Поиск недооцененных акций Поиск недооцененн...
3. Великие инвесторы: Уоррен Баффет Введение Джон Богл Уоррен Баффет Дэвид Дреман Филипп Фишер Бенджамин Грэм Билл Гросс Карл Айкан Джесси Ливермор Питер Л...
9. Инвестирование в стоимость: Инвестирование для ленивых Введение Что такое инвестирование в стоимость? Из-за чего акции становятся недооцененными? Поиск недооцененных акций Поиск недооцененн...
8. Инвестирование в стоимость: Знаменитые инвесторы, инвестирующие в стоимость Введение Что такое инвестирование в стоимость? Из-за чего акции становятся недооцененными? Поиск недооцененных акций Поиск недооцененн...
2. Инвестирование в стоимость: Что такое инвестирование в стоимость? Введение Что такое инвестирование в стоимость? Из-за чего акции становятся недооцененными? Поиск недооцененных акций Поиск недооцененн...

Опубликовано / Январь 10, 2018