4. Взаимные Фонды. Основы инвестирования: Расходы взаимных фондов


  1. Введение
  2. Что такое взаимные фонды?
  3. Виды взаимных фондов
  4. Расходы взаимных фондов
  5. Как выбрать взаимный фонд?
  6. Где найти информацию о результатах работы взаимных фондов?
  7. Эффективность работы взаимных фондов
  8. Заключение

Одним из главных недостатков взаимных фондов является наличие платы за управление активами и других расходов. Они уменьшают доходность паевого фонда и в конечном итоге могут отрицательно повлиять на общий результат инвестиций.

Некоторые инвестиционные фонды скрывают часть этих расходов, используя различные схемы, а потом пытаются ввести своих вкладчиков в заблуждение, объясняясь с ними незнакомыми им финансовыми терминами. Критики индустрии взаимных фондов утверждают, что некоторые из этих затрат ничем не обусловлены. Они устанавливаются на определенном уровне, исходя только из того, что инвесторы часто не обращают внимания на то, откуда берутся эти цифры.

Реклама


Расходы паевых инвестиционных фондов можно разделить на две категории:

1. Плата за управление активами фонда и другие операционные расходы (эти издержки уменьшают общую доходность взаимного фонда).

2. Комиссионные за вход и выход из фонда (взимаются непосредственно с инвестора, когда он покупает или продает сертификаты паевого фонда).

Увидеть уровень текущих затрат паевого фонда можно с помощью, так называемого, коэффициента расходов, который рассчитывается как соотношение расходов фонда к объему активов, которыми он управляет. Он известен также как коэффициент расходов за управление (MER – management expense ratio). Этот показатель включает в себя следующие составляющие:

1. Затраты на инвестиционный менеджмент или, как их еще называют, плата за управление активами. Обычно она устанавливается на уровне 0,5%-1% от среднегодового объема активов фонда. Хотя, на первый взгляд, такие издержки кажутся небольшими, учитывая то, что стоимость активов взаимных фондов составляет миллионы, а в некоторых случаях, миллиарды долларов – это делает должность инвестиционного менеджера одной из самых высокооплачиваемых. Давайте рассмотрим конкретный пример. 1% от 250 миллионов долларов (в США взаимные фонды с таким объемом активов считаются относительно небольшими) – это 2,5 миллиона. Нет сомнений в том, что такой уровень зарплаты значительно выше среднего. С другой стороны, управляющие активами и, правда, заслуживают достойной оплаты труда. Их работа очень ответственна, и для того, чтобы фонд достиг необходимого уровня доходности, нужно приложить немало усилий. Вместе с этим высокая зарплата инвестиционного менеджера еще не является гарантией его профессионализма, как и хороших результатов деятельности фонда.

2. Административные расходы. Они включают в себя затраты на почту, канцелярские принадлежности, сервисное обслуживание клиентов (например, чай, кофе) и другие. Как правило, инвестиционные фонды пытаются минимизировать эти расходы, чтобы они не оказывали существенного влияния на общую доходность фонда.

3. Маркетинговые расходы. В некоторых странах взаимным фондам разрешается покрывать затраты на рекламу из активов, которыми они управляют.

Расходы разных инвестиционных фондов могут существенно отличаться. Как правило, они колеблются в диапазоне от 0,2% до 2%. Средний уровень затрат для фондов акций составляет 1,3%-1,5%. Обычно самый высокий уровень расходов у глобальных и международных фондов, поскольку они требуют более квалифицированного управления и, как правило, у них высокие транзакционные издержки.

Иногда людям кажется, что если вещь или услуга стоит дороже, то значит она более качественная. В случае с инвестиционными фондами это не всегда так. Почти все исследования, которые проводились в этом направлении, показали, что между платой за управление активами и доходностью фонда нет прямой зависимости. В качестве доказательства мы приведем одну цитату из сайта Комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам США: “В большинстве случаев, взаимные фонды с высокими расходами не являются доходнее фондов с более низкими затратами”.

Реклама


Расходы на менеджеров по продажам

Некоторые инвестиционные фонды дополнительно берут плату за услуги менеджеров по продажам, агентов и т.д. Многие эксперты рекомендуют избегать фондов, которые даже подобного рода затраты, перекладывают на своих клиентов. Инвестиционные компании аргументируют эти расходы тем, что менеджер по продажам или агент поможет выбрать инвестору фонд, который в наибольшей степени подходит для достижения его инвестиционных целей. Во многих случаях эти затраты оправдываются, поскольку менеджеры по продажам, как правило, хорошо знакомы с инвестиционными параметрами тех фондов, которые продают.

Для лучшего понимания того, как взимается эта плата, давайте рассмотрим конкретный пример. Чаще всего паевые фонды устанавливают ее в виде комиссионных за вход и выход из фонда. К примеру, если вы инвестируете 1000 долларов, а комиссия за вход составляет 1%, на счет фонда от вашего лица поступит только 990 долларов. Именно эта сума будет считаться вашей инвестицией.

Допустим, фонд, в который вы инвестировали, за 5 лет достиг 100% доходности и ваши сертификаты, которые вы раньше приобрели за 990 долларов, теперь уже стоят 1980 долларов. Если вы решите выйти из фонда, с вас снимут еще 1% при продаже этих сертификатов, и на руки вы получите около 1960 долларов.

Если вы заинтересуетесь взаимными фондами и начнете использовать их в качестве инвестиционного инструмента, вам будут встречаться фонды как с высоким уровнем расходов, так и с низким. Главное, всегда понимать, откуда берутся те или иные издержки и помнить, что на практике между расходами фонда и его доходностью нет прямой зависимости.

По материалам: Mutual Funds: The Costs.
3. Взаимные Фонды. Основы инвестирования: Виды взаимных фондов
5. Взаимные Фонды. Основы инвестирования: Как выбрать взаимный фонд?

Опубликовано / Январь 3, 2018