Облигации


Для того, чтобы лучше понять, что такое облигации — представьте себе следующую ситуацию. Допустим, что у вас есть некоторые сбережения и к вам обратились с просьбой дать денег в долг. Вам обещают, что вся сумма будет возвращена в срок, а ваша любезность будет вознаграждена определенным процентом к сумме долга. Звучит не плохо, но это всего лишь слова. Вы соглашаетесь предоставить ссуду, но хотите задокументировать эту сделку. В соглашении указываются реквизиты сторон, сумма ссуды и условия возврата этих денег. Этот документ, по существу, уже можно назвать примитивной формой облигации. Ведь что такое облигация? В переводе с английского языка, obligation — это обязательство. В данном случае — обязательство одной стороны вернуть долг другой стороне.

На практике все обстоит немного иначе, чем в выше приведенном примере. Инициатором сделки всегда выступает сторона, которая хочет получить заемные средства. Если компания желает привлечь долговой капитал — она выпускает облигации. В облигациях указываются условия, на которых она готова получить ссуду и условия возврата этих средств. Если кредитору такие условия подходят — он покупает определенную часть выпуска облигаций и таким образом дает эмитенту в долг определенную сумму денег. Эмитентами облигаций могут быть не только предприятия, но и различные организации, государства и муниципалитеты.

Реклама


В финансах, облигации относят к, так называемым, инструментам с фиксированным доходом. Дело в том, что покупая облигации, мы всегда можем вычислить свой доход и прибыль по ним, которые мы получим, продержав эти облигации до момента их погашения. Именно поэтому и используется такая формулировка, как «фиксированный доход». При этом, несмотря на то, что все облигации выпускаются на определенный срок, инвесторам не обязательно ждать даты их погашения. Если позицию  нужно закрыть раньше — облигации можно продать на рынке другим инвесторам, ведь они торгуются на фондовом рынке точно также, как и акции.

При чтении рыночных котировок на облигации, необходимо обращать внимание на следующее.

  • Срок погашения облигации — дата, когда эмитент полностью рассчитывается по своим обязательствам, связанным с этими облигациями.
  • Купонная доходность — процент от номинальной стоимости облигации, который эмитент обязуется выплачивать на каждую облигацию всем ее держателям (ежегодно).
  • Цена покупки — текущая цена, по которой можно приобрести облигации.
  • Цена продажи — текущая цена, по которой можно продать облигации.
  • Доходность при погашении — общая доходность, которую инвестор может получить, продержав облигации до срока их погашения.

Так, мы видим, что облигации можно использовать не только как инструмент инвестирования, но и для краткосрочных спекуляций. Если, к примеру, мы нацелены на долгосрочные инвестиции — мы покупаем облигации и держим их в своем портфеле до срока их погашения. Если же нас привлекают спекулятивные возможности — мы можем купить облигации по одной цене, а продать их дороже — если, конечно же, рыночная конъюнктура будет этому способствовать. Рыночные цены на облигации устанавливаются точно по тем же законам, что и на акции — исходя из спроса и предложения на них. Поскольку облигации считаются защитным активом, то спрос на них, как правило, повышается тогда, когда в экономике и на рынке акций наблюдается некая неопределенность. Но если экономика выглядит вполне здоровой и рынок акций растет — в такие моменты спрос на облигации наоборот может снижаться. Тем не менее, на них всегда найдется свой покупатель, ведь существует масса больших институциональных инвесторов, которые не только хотят часть своих активов держать в защитных инструментах, но иногда и вынуждены делать это по законодательству.

Ниже мы вкратце рассмотрим какими же бывают облигации.

Казначейские облигации

К казначейским облигациям относят облигации, выпущенные правительством. Зачем правительству выпускать облигации? Причин этому может быть много — покрытие дефицита бюджета, сокращение денежной массы в обращении и другие. Как правило, казначейские облигации являются самыми надежными, ведь риск того, что государство обанкротится — намного ниже, чем, к примеру, в случае с частным бизнесом. При этом, одни государства считаются более надежными, чем другие. Для того, чтобы инвесторам было легче ориентироваться в надежности эмитента — существуют специальные рейтинговые агентства, которые присваивают им определенный кредитный рейтинг. Причем такая практика существует не только по отношению к государствам, но и к корпоративным заемщикам.

Муниципальные облигации

Потребность в дополнительных денежных ресурсах может возникать не только у правительства, но и у местных властей. Если у них есть такая необходимость — они тоже могут выпускать облигации. Муниципальные облигации, как правило, выпускаются для того, чтобы покрыть временный дефицит местных бюджетов, или же, например, чтобы получить дополнительные средства для финансирования каких-нибудь долгосрочных проектов местного значения — реконструкция инфраструктурных объектов, благоустройство, обеспечение экологической безопасности и т.д. Степень риска по муниципальным облигациям, как правило, выше чем по казначейским, но они все равно считаются достаточно надежными — опять же, в зависимости от самого государства и округа, который выпустил облигации.

Корпоративные облигации

Корпоративные облигации, в свою очередь, служат инструментом, с помощью которого занимать деньги могут частные компании. Иначе говоря, это обычное кредитование бизнеса, только если в случае с банковским кредитом, компания сама обращается к заемщику, то в случае с облигациями — она распространяет их на рынке и дает возможность каждому поучаствовать в этом займе. Корпоративные облигации считаются более рисковыми, чем казначейские или муниципальные, поскольку вероятность дефолта частного предприятия, как правило, намного выше. Хотя, это все очень условно. Ведь можно сравнить какое-то отсталое государство третьего мира, в котором постоянно присутствует риск экономических и политических кризисов, и какую-то большую транснациональную корпорацию, которая уже десятки лет успешно работает на рынках многих стран. Понятно, что облигации такой компании могут быть надежнее.

Макроэкономика
Балансовая стоимость акции
Похожие записи:
Корпоративные облигации Ни для кого не секрет, что в современном мире кредитование играет очень важную роль. Именно благодаря кредитным инструментам денежные ресурсы всегда п...
Эмитент В финансовых кругах, эмитент - это лицо, которое выпускает те или иные ценные бумаги. Как правило, речь идет об акциях и облигациях. Для того, чтобы л...
Мифы инвестирования, о которых нужно знать Принимать верные решения, основываясь на неактуальной информации, практически невозможно – особенно, если это касается инвестиций. Представьте себе, ч...
3. Взаимные Фонды. Основы инвестирования: Виды взаимных фондов Введение Что такое взаимные фонды? Виды взаимных фондов Расходы взаимных фондов Как выбрать взаимный фонд? Где найти информацию о р...

Опубликовано / Январь 25, 2018