ADR (American Depositary Receipt) — это депозитарные расписки на ценные бумаги. Зачем они нужны? Допустим, что какая-то компания прошла листинг на Лондонской фондовой бирже. При этом компания хочет, чтобы ее акции торговались не только на этой бирже, но и, к примеру, на Нью-йоркской фондовой бирже. Для этого и используются ADR. Это производный финансовый инструмент на эти акции.

Обычно, ADR выпускают инвестиционные банки. Каким образом это происходит? Инвестиционный банк, имея свои представительства в Лондоне, выкупает на себя определенное количество акций. Затем, уже в Нью-Йорке, выпускает ADR на эти акции. Таким образом, участники торгов на Нью-йоркской фондовой бирже имеют возможность открывать позиции по этим ADR и даже получать дивиденды, как полноценные акционеры.

Реклама


При этом стоимость акций в Лондоне и стоимость акций в Нью-Йорке в перерасчете с фунтов на доллары всегда будет примерно одинаковой. Это происходит потому, что как только спрос или предложение резко изменяются на одном из рынков — инвестиционный банк, да и другие участники торгов, тут же начинают заниматься арбитражем. К примеру, если спрос на одной бирже вырос больше, чем на другой — имеет смысл купить акции по меньшей цене на той бирже, где спрос ниже, и продать на той бирже, где спрос выше. Таким образом выравнивается цена между двумя биржами, а арбитражеры получают за это определенную прибыль. Тоже самое происходит, если изменяется курс валют. Поскольку акции в Лондоне торгуются за фунты, а в Нью-Йорке за доллары, то если изменяется курс между долларом и фунтом, арбитражеры начнут «выравнивать» цены на акции и ADR до тех пор, пока их стоимость в перерасчете уже на текущий курс, не станет примерно одинаковой.

ATR

Опубликовано / Август 7, 2017